河北理财网讯 “趣分期”上线的1300余天后，趣店正式登陆纽交所。

原“底片网”创始人许龙记得，十年前创业的时候，有一回大家一起去南戴河玩。晚上放起了孔明灯。“罗敏在上面写着，我们要去美国敲钟！”

罗敏最终还是实现了这个愿望，只不过项目早已换了一个又一个。

屡败屡战的连续创业者

80后的罗敏已经在创业路上走了十几年。

他高考发挥不佳，对大学专业无感，立志考研上北大，却又因为听了马云李彦宏等大佬的讲座放弃考研，走上创业之路。可他的创业之路并不顺利，按他自己的话说，九死一生都不足以形容，“简直是九十九死一生。”

从2006年加入一家校园社交网站、由几个北大毕业生创办的底片网开始，罗敏前后尝试了十几个项目，这些项目包含了社交、外卖、团购、在线教育等时下风口，可有些项目甚至还没上线，就被罗敏亲手扼杀在摇篮之中。

和之前的项目一样，趣分期只用了一周时间就上线了。这是一个只有几件商品的网页，连后台都没有，订单还需要手动填到excel表格里。

2014年3月21日晚上，刚刚上线的趣分期来到北科大，走遍各个宿舍发出4000多张传单，当晚就得到3个订单。

第二天上午，联合创始人何洪佳骑着一辆电动车，载着罗敏再次来到校园，背包里装着刚从京东买来的iPad。经过面谈和资料审核，互相试探着完成趣分期的第一笔交易。

罗敏觉得“趣分期其实是我们不小心试出来的”，项目上线第三天感觉已经很好，销售数据也逐渐呈现几何裂变式增长。

此后，趣店的步伐走得很快，2014年完成了4轮融资，2015年8月完成了E轮融资，2016年7月7日，就已完成了Pre-IPO轮融资。按投资人吴世春的话说，“趣店无疑是近年发展最快、融资频次最高的创业公司了”。

E轮融资后，罗敏告诉身边的人，保持快速的融资是因为缺乏安全感。“资本也是锦上添花，而不是雪中送炭，一定要在最好的时候去拿钱。”罗敏总结道。

如火如荼的校园分期业务

在趣分期创办之前，分期乐已经在深圳上线运营了。不同于罗敏的屡败屡战，分期乐是由原腾讯财付通总监肖文杰创立的，本身就具有互联网金融行业的底子。

分期乐在2014年12月完成了DST领投、贝塔斯曼经纬中国等跟投的B轮1亿美元融资。

DST则是目前全球互联网领域顶级的投资机构，曾投资Facebook、Twitter等硅谷科技巨头，在中国则投资了阿里巴巴、京东、小米等。

当时分期乐拿到了DST的投资后，罗敏跟源码资本管理合伙人曹毅说，“我一定要拿一家BAT的钱。”2015年8月，罗敏如愿拿到了蚂蚁金服领投的2亿美元E轮融资。

但在更早的时候，京东战略投资了分期乐，要知道京东可是趣分期的重要货物来源。

为了快速抢占市场，趣分期率先发起了价格战。2014年的12月2日，当时业内普遍收取的利率年化都在30%。“我们直接砍了一半，宣布永久五折”，罗敏觉得价格战是好事，没有竞争对手的企业，也就没有狼性。

分期乐很快嗅到了硝烟味。这天深夜，经纬中国的张颖、DST的周受资、京东的常斌等投资人都被电话吵醒了，肖文杰想和他们尽快开一个电话会，商讨是否要跟进降价。

竞争对手开始大幅降价，分期乐面临巨大压力。犹豫了一个星期，肖文杰决定迎战。理由很简单：如果今天不降价，3-5个月内业务数据可能不会下降，但是市场份额会受到一定影响。在创业早期，一定要尽早占据更大的市场份额。

罗敏虽然打了个先手，但为了抢用户，甚至全场免息，苹果手机每卖一台亏损1000块钱，最终产生了几千万美元的亏损。

趣分期与分期乐在不断竞争中快速成长，纷纷来到上市关口。

争议中上市

趣店最终抢先一步登陆纽交所，但喜悦之余也伴随着诸多质疑。

趣店提供的招股书显示，2017年上半年总收入18.33亿元，主要营业收入为融资收入，达15.27亿元，占比达到83.3%；而另一个主打业务消费贷款所占比例越来越小，2017年第二季度仅仅贡献了1.51亿元。

与此同时，趣店现金贷业务收入暴增。2016年上半年，现金贷收入为3.72亿，一年时间内暴增393%，达到了的18.33亿元。

不可否认的是，现金贷业务为趣店带来了巨额利润，但其对现金贷业务依赖程度过高，触发监管红线的可能性会进一步增强。

新浪海外分期刘心怡分析称，当前国家对现金贷进行整顿，而且国内大量现金贷业务涉嫌高利贷，具有非常大的变化风险，很佩服罗敏的勇气。

趣店从2015年11月起，把目标借款人从大学生转移到年轻消费者，但据PingWest报道， “退出校园市场”有很大水分。趣店只是停止了线下地推，并对兼职地推员工进行大规模裁撤，这似乎并不影响学生用户，也就未动到“校园贷”这一根基。

通过学生的实际操作也证实了这一点。据《新京报》报道，大三学生小王在趣店中填写了姓名、身份证号，并使用手机号和手机服务密码验证信息核实信用后，得到了1500元的借款额度，并成功获得借款100元，从注册到申请贷款成功的过程中，趣店都没有向小王验证其学生身份。

在业内人士看来，趣店的做法是在打擦边球，不承认自己是校园贷，却对用户不做甄别。

今年5月，银监会等3部门发布《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》，明确指出一律暂停网贷机构开展在校大学生网贷业务，对拒不整改或超期未完成整改的，要暂停其开展网贷业务，依法依规予以关闭或取缔。

招股书中披露，2017年3月，北京快乐时光收到了来自北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组的整改通知，要求对业务运作进行整改，以符合《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》和《互联网金融风险专项整治工作实施方案》的要求。

对此，趣店否认公司是网络借贷信息中介机构，并于今年4月停止从P2P平台获得资金。

除此之外，趣店手中的两块小贷牌照，已经触碰到了借贷上限的天花板。2016年，趣店通过两家主营互联网小额贷款业务的子公司，分别获得了借贷限额30亿元和27亿元的小贷牌照。但趣店在财报中提醒，小贷牌照获得的借贷限额，已经无法满足公司业务增长的需要。

未来如何讲故事？

在美国上市的中国类互金公司，目前仅有宜人贷、信而富两家。其中宜人贷上市首日开盘价10美元，当天两度跌破发行价；信而富首日开盘价6.65美元，较发行价上涨10.8%，此后股价曾一度破发。

这也为趣店的上市之路敲响了警钟，如何向投资者讲好故事成为关键。

经美国证券交易委员会（SEC）批准，趣店IPO融资9亿美元。招股书显示，趣店计划将本次发行所得款项用于营销、战略收购以及一般企业用途。

这与趣店削减销售费用的现状刚好相反。2015年趣店市场和销售费用为1.93亿元，在总收入中的占比为82%，可到了2016年，这两个数据分别减少至1.82亿元和12.6%。2017年上半年更是降低到8.2%，这一部分费用大幅降低的时间点，与蚂蚁金服投资趣店的时间点相吻合。

趣店对蚂蚁金服的依赖不仅体现在市场费用的减少。直至递交招股书时，趣店和来分期两个App都未在应用商店投放任何广告。据PingWest报道，罗敏甚至对支付宝之外的借款人渠道完全不感兴趣，唯一算得上大规模的市场推广，是群发广告短信。

新浪科技在支付宝看了一圈，仅在搜索框中的“支付宝热搜”一栏中找到了“来分期”的踪影。

此外，趣店在招股书中披露，CEO罗敏占总表决权的70.4%，对重要公司事务进行控制或产生重大影响，投资者可能无法影响涉及公司需要股东批准的重要事项，这或许也会影响到投资者的判断。

成立仅三年半，趣店就已成功在美上市，但面对“校园贷”业务来自社会、监管层面的压力，以及对投资方蚂蚁金服的依赖性，未来又该如何讲好故事，成为趣店下一步必须考虑的问题。（来源：新浪网）

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